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中信建投:新用户、新内容、新消费的崛起,推荐核心目标 市盈率怎么算

中信,新内容,核心,目标,消费,用户,推荐时间:2021-02-16 17:22:28浏览:289
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机构销售:目前你最喜欢的轨迹和核心逻辑是什么?

杨爱丽:第一个是大视频轨。以前我们说视频行业,会分为短视频、中视频、长视频,但现在其实可以看到,这三个行业其实可能是互相进入对方的领域,但这三个行业共同成为了移动互联网的核心应用之一。是移动互联网中仅次于社交的第二大生态,包括短视频、长视频和中视频。

2月5日港股在Aauto rapper上市也拉开了2021年大视频轨上市的序幕——上半年也有bilibili,下半年高潮是颤音。这意味着今年短视频行业的两家龙头企业将上市,在视频和社交领域有着独特优势的bilibili也将回归港股。所以我们认为,在今年消费互联网的轨迹中,核心线索是视频。

第二:泛读轨道。这其实很多投资者很难理解,但我觉得市场会慢慢接受这个板块的投资逻辑。泛阅读领域已经从过去的60亿到70亿的市场规模演变变化到300亿到400亿的市场规模。今年1月,腾讯和百度联合投资了中国在线,去年11月,字节跳动投资了掌上电脑。这两家公司都不是目前市场青睐的市值大公司。但是为什么三大互联网巨头都在这个领域投资呢?我觉得背后的本质是看好轨迹和两家公司背后积累的用户和内容资源。我觉得这是一条预期差别很大的赛道。

视频改变了我们的娱乐方式,这是我们生活中体验到的,但是广泛的阅读领域,尤其是免费阅读,与我们的生活体验是背道而驰的。我们地处一线城市,工作节奏比较快。我们的行业也在经历信息爆炸,所以我们没有那么多闲暇时间去花在各种形式的娱乐上。但其实我们要考虑的是,除了一线城市的一些职业,其实还有大量的用户,他们的日常生活是朝九晚五的,除了工作时间和通勤时间,其余都是娱乐时间。其实我觉得泛读轨道之所以在二级市场一直认可度不高,是因为它与二级市场大部分参与者的生活体验有着本质的不同,但却是普通用户消磨时间的一个非常重要的窗口和路径。

从这个角度来说,我还是很看好泛阅读轨道的,尤其是网络阅读。港股的阅读群,首先是行业内的龙头公司,有足够的内容资源,其次是a股的阅读技术,我认为是行业内最好的两家公司。腾讯是幕后黑手,字节跳动是幕后黑手。虽然股权比例会有一些差异,但实际上证明了这两家巨头公司在这个行业的布局。

事实上,过去十年消费互联网的发展现在已经到了下半年。用户和流量,各巨头几乎是平分秋色。Aauto rapper在港股上市之所以能取得如此高的市值和估值,其中一个重要原因就是近两三年来,短视频轨道表现出了强大的用户爆发力和用户时长吸引力。尤其是在移动互联网其他大部分子行业持续稳定增长的状态下,短视频的爆发力更是难能可贵。

同理,Quest Mobile在2020年行业报告中也有数据。2020年,免费阅读行业用户数增长40%,用户数增长20%。现在能长期吸纳用户的曲目不多,还有新用户进来消费互联网。

第三:趋势玩具行业。盲盒及其趋势玩具行业的成功,并不是因为所谓的“赌博”机制,而是消费品的成功定位。以前玩具的目标受众是两种人。一种是儿童,以毛绒玩具和芭比娃娃为代表;另一类是动画二级用户,以各种高价手为代表。目前以盲盒产品为代表的潮流玩具市场,将目标受众指向年轻女性消费者,以可爱可爱的IP形象和相对低廉的价格成功赢得女性消费者的认可。

从这个角度来看,这代表了一个工业成功的“破圈”。所谓“藏钱”机制只是其中一种玩法。我们可以看到,目前除了时尚玩具,还有各种盲盒形式的产品,比如盲盒形式的圆珠笔,盲盒形式的手机壳。然而,这种形式的盲箱并没有显著提高这些行业的需求。因此,中国市场对新潮玩具的需求正在迅速爆发。大多数普通消费者不仅仅是寻找隐藏的金钱,更多的是作为一种带有IP的文化消费品。从某种意义上说,时尚玩具已经承担了年轻人提升消费的欲望。

第四轨是阶梯介质。我看好这条轨迹,主要是因为行业内一些比较温和的变化。我觉得整个行业都处于供不应求,扩大需求的阶段。从媒介变化的角度来看,承载品牌广告的渠道较少,这就是我们所说的供给方。

另一个是需求方。我们可以看到,随着活力森林、完美日记、花籽等一批新品牌的崛起,他们也需要更多的品牌推广。这些品牌通常是在互联网上成长起来的。随着品牌规模的不断扩大,他们也希望实现“破圈”,提高品牌的调性。此时,强势品牌广告的阶梯媒体渠道已经成为不可或缺的选择。特别是随着大量消费品公司在一级和二级市场获得高额融资和估值,对这类品牌投放的需求不断扩大。因此,我们认为,从广告主品牌投放的角度来看,一方面,能够承载品牌广告的媒体渠道较少,另一方面,更多的新品牌需要品牌投放。在这样的“矛盾”下,电梯媒体的渠道价值更加突出。

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