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「西安工业大学是几本」这一次,全球通胀真的来了吗?

通胀,真的,全球时间:2021-04-20 14:12:22浏览:166
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当地时间3月22日至23日,土耳其金融市场在股权和债务交换中遭遇“三杀”。股市两天触发四次熔断,国债价格大跌,收益率飙升。土耳其里拉兑美元汇率一度下跌超过15%,接近历史最低水平。

“一半是‘放水’,一半是火焰”

导致土耳其市场大幅波动的第一个原因是,3月18日,土耳其央行宣布将基准利率上调至19%,以应对不断上升的通胀。然而仅仅两天后,3月20日,土耳其总统埃尔多安下令罢免刚上任四个月的土耳其央行行长纳吉·阿巴拉(Naji abal)。这是土耳其两年内第三位被解雇的央行行长。面对23日的市场波动,土耳其总统经济顾问表示,土耳其央行不会采取任何特别行动。

数据显示,截至今年2月,土耳其年化通胀率已升至15.6%,里拉兑美元汇率较2018年初贬值逾50%。

选择加息的不仅仅是土耳其央行。巴西央行17日宣布将基准利率从2%上调至2.75%。这是巴西央行自2015年7月以来首次加息。俄罗斯央行19日也宣布将基准利率上调0.25个百分点至4.5%。这是俄罗斯自2018年底以来首次上调基准利率。俄罗斯央行指出,此举旨在应对快速上升的通胀,稳定国内货币。市场指标显示,为了防止上述金融市场波动扩大,印度、韩国、马来西亚和泰国的政策收紧预期也在增加。

值得一提的是,与新兴经济体的高度戒备和准备形成鲜明对比的是,发达经济体的声音仍然像鸽子。

3月11日,美国总统拜登签署了1.9万亿美元的经济援助法案。3月17日,美联储宣布将保持宽松的货币政策不变,并试图通过强调劳动力市场尚未完全复苏来淡化通胀上升的风险。日本、英国和澳大利亚等发达经济体的央行纷纷跟进,维持超宽松的货币政策。

统计显示,在2020年至2021年的两年间,美国已经释放了5万亿美元的水资源,几乎是2020年美国GDP的四分之一。美国10年期国债收益率一直在飙升,达到1.74%。

有分析师表示,随着美国“放水”,近期美国债务利率上调,给许多新兴市场带来压力,不少投资者抛售新兴市场货币买入美元,导致货币大幅贬值,增加了新兴市场国家偿还美元债务的成本。与此同时,新兴国家的通胀水平迅速上升,特别是像土耳其这样严重依赖石油进口的国家。所以对于这些经济体来说,虽然会影响复苏进程,但还是选择加息,这也是无奈的平衡措施。有必要暂时抑制资本外流和通货膨胀的风险。

近日,美国劳工统计局跟踪调查了美国22种常见肉制品的零售价格,发现今年2月,几乎所有肉类的零售价格都比去年同期有所上涨,其中火腿肉和鲜鸡肉涨幅最大,均超过16%。

在全球化的浪潮下,许多国家也未能幸免,锚定美元的各种原材料价格也明显上涨,土耳其就是其中之一。“真的,现在一切都很贵。我只买了三个茄子,在家一个一个买。我再也不能像以前那样一个一个买了。现在你必须仔细规划你的生活。”土耳其公民在接受央视新闻采访时说。

“一方面经济复苏缓慢,另一方面市场不断上涨。”

虽然全球经济仍深受新冠肺炎疫情影响,但在金融市场,“上涨的声音”不断带来另一种感觉。

2020年3月9日,就在开盘4分钟后,标准普尔500指数引发了一场导火索。同一天,美股经历黑色星期一,暴跌逾7%。之后的12日、16日、18日,短短10天,美国股市以前所未有的四次触发载入史册。

一年后的3月9日,情况大不相同。美国众议院通过了1.9万亿美元的救助法案。当日,道琼斯指数上涨464.28点,涨幅1.46%,收于32297.02点的历史高点。与一整年前的23,851.02点相比,增幅高达35%,标准普尔500指数也增长了40%以上。

除了股市,能源、工业品、农产品市场都差不多。在经历了2020年的历史性暴跌后,国际油价在当年的11月份开始强劲上涨,导致大宗商品价格上涨。铜价在过去一年翻了一番,九年来首次突破每吨9000美元。今年锂价上涨近90%,锡、镍、铝、铅不断上涨;根据联合国粮农组织发布的报告,全球食品价格也连续第九个月上涨,其中糖和植物油价格涨幅最大。

随着市场的不断上涨,经济复苏的前景真的足够乐观吗?好像不太确定。

国际货币基金组织发布的报告指出,全球经济增长仍存在“非常”的不确定性。关于疫苗的好消息可以提振企业和家庭的信心,促进消费和投资,进一步推动全球经济增长。但突变型SARS-CoV-2的传播、疫苗普及的放缓或支持政策的过早退出,也可能导致全球经济增速低于预期。

国际货币基金组织首席经济学家Gita Gopinath将全球复苏进程比作与SARS-CoV-2的竞争。竞争的结果将在很大程度上取决于疫苗的推广和政策的有效支持。

美联储主席鲍威尔在为保持宽松政策不变辩护时给出的理由是,美国经济面临的“危机”仍然非常明显,新冠肺炎疫情的影响“真实而广泛”。他表示,美国“经济复苏远未完成”,经济增长仍不平衡,复苏前景不确定。

国际知名会计师事务所毕马威中国亚太区董事长陶匡春认为,在新冠肺炎疫情对经济社会活动造成严重影响的背景下,当前世界经济复苏面临的风险不容低估,反全球化的影响短期内难以消除,推进国际合作任重道远。“坚持开放合作,维护经济全球化,是解决挑战和问题的最佳选择。”

为什么通货膨胀的结论如此难以确定

关于通货膨胀的讨论很多,但给出的判断不一致。

我们知道,当市场上用于流通的货币超过经济增长的需要和货币背后的物质基础时,货币的购买力就会很小。对于居民来说,直接的体验就是“东西变贵”。

通货膨胀会带来什么?影响民生,导致资产泡沫,进而增加金融市场风险,等等。

但是,说印钞票会让东西变贵,太单调了。除了支持国民经济的各种市场,资金也会流向风险资产,推高金融市场价格。如果通货膨胀继续恶化,也会带来金融泡沫破裂的可能性。

关于放水和全球通胀的观点,中国人民大学学术委员会副主任吴晓求在接受新华网独家采访时表示,与简单直观的过去不同,现代经济与金融的关系增加了许多新的变量。

首先,金融市场的扩张和发展对吸收资金起到了极其重要的作用。就像一个巨大的水库,很难衡量货币量与通货膨胀的直接关系。

第二,货币国际化,尤其是美元国际化,为美元的运作带来了巨大的创新空间。如果是一个相对封闭的国家,货币量的膨胀必然会给国内经济带来混乱。但是如果国家的金融市场足够宽和深,并且是一个开放的体系,实际上货币扩张可以对经济发展起到重要的补充作用。

此外,工业证券董事总经理兼首席全球策略师张益东认为,现阶段没有必要对美国长期债券收益率的上升过于敏感。随着疫情逐渐得到控制,供需关系会重新平衡,通货膨胀不会持续失控。全球经济复苏将为资本市场带来结构性投资机会。

国泰君安对固定收益的研究认为,总的来说,虽然很难重复70年代的大通胀,但更高的通胀风险不容忽视。全球通胀将不可避免地成为未来两年最大的风险,低通胀和低通胀预期的趋势可能会逆转。因此,中长期全球政策转向和利率上调更有把握。

“关心成长更重要,更难得。根治通胀还不算晚,美联储也在密切关注。”中国社会科学院院士余永定告诉媒体。

不同于各经济体货币监管部门的审慎和严谨,金融市场强调的是结合势能的预期管理,而专家分析往往与其观察角度和专业立场密切相关。所以关于通货膨胀的结论可能还会继续争论下去,需要擦亮自己的眼睛去理解这件事。([财务翻译]严玉玺/文)

[纠错][负责编辑:李彤]


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