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陷阱还是馅饼?买买基金,港股涨啊涨!已经使用了2500亿“弹药”。基金怎么看? 如何选择股票

基金,港股,弹药,馅饼,陷阱,已经,还是,2500时间:2021-01-31 18:19:07浏览:129
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1月25日港股再度爆发,恒生指数涨幅超过2%,重回3万大关;恒生科技指数飙升4.5%,首次突破万大关。腾讯大涨11%,网易涨8%,SMIC涨10%,JD.COM和美团集体爆发。

今年以来,内地资金不断通过港股通流入港股。截至1月22日,净流入规模已超过2300亿港元,超过2015年和2018年港股通的年净买入量。25日,南方资本再次涌入192.56亿港元,今年16个交易日15日突破100亿港元,累计流入2504.67亿港元。

港股是世界上最好的。今年迄今,恒生指数已上涨逾8%,达到2019年5月以来的新高。恒生科技指数上涨15%,不仅跑赢a股,还高于同期美股、日本和欧洲股市。

港股市场的投资机会还能持续多久,因为新基金热发,市场流动性充裕,南方资本再创新高?

港股的正周期效应出现

据统计,截至今年1月22日,北方历史净资本购买量为1.25万亿元,南方为1.96万亿元,意味着南方历史净资本购买量为7100亿元。

汇丰金锈沪深基金经理程米表示,南向基金涌入香港市场的原因是,大多数投资者看到了香港股市目前的优势和吸引力,导致市场上形成了强烈的共识预期。因此资本与市场产生共鸣,在一定程度上形成了“港股表现越强——资本越往南——港股表现越强”的正向循环。

之所以市场一致看好港股,是因为程浩总结的背后有五个原因:

1)随着国内经济触底企稳,我们可能会看到2020年第四季度港股上市公司盈利出现拐点,这是最大的基本面支撑;

2)预计2021年美联储将维持货币宽松政策,加息可能性几乎为零。欧洲、日本等其他发达市场也将保持宽松的货币政策;

3)近期中美关系出现积极缓和迹象,外部风险事件的落地有望大幅提升包括国际投资者在内的港股投资者信心;

4)在全球主要市场中,港股属于估值最低的资产,估值优势明显;

5)国内资本加速南下,国际资本也回流到包括香港股市在内的新兴市场。

华宝基金副总经理李慧勇对经纪公司中国记者表示,恒生AH溢价指数目前仍处于高位,随着中国经济在疫情后率先复苏,今年港股尤其是中国股市的利润应该会增长喜人。相对于其他发达国家,港股也处于低位。可进一步修复的行业包括:石油石化、有色金属、啤酒、餐饮、品牌服装、赌博、医药、地产股等上游资源,并进行充分的估值调整。

港股估值正处于第一阶段

德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东认为,市场存在两大剪刀差,可能达到历史极限,未来修复的概率很大。首先是AH股去年价差达到150多,是历史高点之一。这是一个中期的估值修复机会。二是增长与传统价值的差距接近历史极限。

站在当前的时间节点上,郭成东认为,结构性亮点是超额收益的主要来源,主要体现在新兴产业和消费升级两条主线上。但最近这些股票估值上涨过快,利润增长与空间的匹配度已经不合适,或者可能选择获利回吐。

郭成东表示,将适度减少成长股头寸,增加高性价比头寸,特别是低估值头寸的比例。由于美国的投资限制,一些中国前缀公司也有历史性的投资机会。他们的行业可能不在现在的市场,但是他们经历了几个经济周期,分红收益达到了历史新高。他判断这部分左边的投资可能拖累短期业绩,但中期胜率较高,所以会仔细筛选被低估的公司,选择基本面扎实、业绩增长稳定性高、空间大的龙头公司。

目前在港股市场看到更多的共识逐渐达成,对资金的热情也逐渐点燃。德邦基金认为,香港股市的估值修复仍处于第一阶段。虽然中期有波动,但港股的表现预计全年都会维持。

博塞拉基金:中期看,短期不会一蹴而就

博世拉基金宏观策略团队认为,港股牛市既有宏观基础:经济增长奠定盈利基础,流动性夯实估值基础,政治风险降低,系统性红利增加,上市规则塑造新经济投资蓝海。

此外,港股有基本面支撑:盈利能力方面,处于第四轮盈利上行周期估值中期;估值方面,港股蓝筹股仍有修复a股折价的空间,新经济也有估值适中的品种;资金方面,新经济比重加大,北水南下,提升港股战略价值;全球配置,美元大周期贬值香港是全球资本投资中国的首选。

博塞拉基金认为,2021年经济增长的回升有望继续带动牛港股的利润回升,恒生AH溢价指数仍有回升空间。维持2021年港股性价比优于a股的判断,在一年维度上具有极强的配置价值。有节奏地,2021年上半年港股的盈利机会可能更有把握,2021年下半年利润增长放缓可能成为港股市场的拐点。

关于目前的策略,博塞拉基金认为,港股短期交易情绪已经达到高位,不会一蹴而就。具体来说,恒生指数和恒生中国企业指数的交易情绪已经达到高位,短期港股有回落的风险;卖空成交量创下2018年3月以来新低,也说明港股短期情绪过于乐观。

截至2021年1月20日,港股卖空成交量占总成交量的比例达到2018年3月以来的新低,说明港股短线情绪过于乐观。当然这个指标在历史上有跳水现象,只是作为辅助参考。比如2016年1月,卖空成交量突然跌到很低的位置,但2016-2017年港股却迎来了连续两年的上涨牛市,但目前港股的乐观交易情绪是不可否认的。

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