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财政政策不是简单的刺激!周小川、肖刚、朱民运讨论经济对策 什么叫蓝筹股

周小川,民运,财政政策,对策,简单,经济时间:2021-02-28 00:53:36浏览:179
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2020年注定载入史册,突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球。目前,国际货币基金组织(IMF)已将其对2020年全球GDP增长率的预测下调至-3%。中国、美国和欧元区等主要经济体第一季度的国内生产总值均出现负增长,使脆弱的全球经济雪上加霜。

如何在预防和控制疫情的同时,最大限度地降低疫情对经济的短期影响,防止经济长期低迷,已经成为各个国家和行业面临的首要问题。

5月16日,专门策划在网上举办“2020清华五道口全球金融论坛”,业内重量级嘉宾在云中连线,共商“金融大战与流行病,共克时艰”。与会专家普遍认为,全球经济复苏取决于疫情控制程度,疫情影响下的中国经济发展存在诸多不确定性,但中国有能力应对这一挑战。随着金融供给侧改革的深化,中国金融体系的弹性不断增强。

金融抗疫不是单纯的刺激市场

目前,世界各大经济体都在竭尽全力应对疫情,甚至拿出箱底的政策工具,试图扭转经济下行态势,将财政货币政策运用到极致,避免走上大危机、大衰退的老路。

比如3月份美联储两次降息,将政策利率下调至0~0.25%,然后向小微企业提供3770亿美元的信贷支持,希望帮助其度过危机;欧洲中央银行通过QE向该地区经济体注入流动性,鼓励银行向企业和家庭发放信贷,以保持实体经济的活力;英格兰银行也在3月份将利率降至零。

然而,值得注意的是,上述一些措施也引起了投资者对经济的深切担忧。例如,美国股指在一个前所未有的月内破了4次。与其他国家相比,中国有充足的财政和货币政策空间,有很大的回旋余地,在经济发展和就业市场上有很强的弹性。

中国金融协会会长、清华大学五道口金融学院名誉院长周小川表示:“疫情爆发后,从流动性和价格机制来看,货币政策是及时有力的,一部分是为了战胜疫情,拉动总需求,一部分是起到了救市的作用,整体效果不错。”

“中国的金融抗疫之路从来不是单纯的刺激市场,而是抓住机遇,推动金融市场改革开放,理顺市场关系,构建全球化、动态化的金融市场。”清华大学五道口金融学院院长章小蕙表示,随着金融供给方改革的深化,中国金融体系的弹性不断提高,这将有力支持中国在抗击疫情和经济社会发展中取得“双胜”,为全球金融抗疫之路提供独特的“中国经验”。

全国政协委员、前中国证监会主席肖钢认为,中国在应对新冠肺炎疫情方面的独特优势是具有超大的市场潜力,这表现在劳动力的数量和质量、制造业的地位和金融市场的规模上。

肖钢表示,目前中央国有企业净资产达到17.7万亿元,地方国有企业达到42万亿元,国有金融企业净资产也达到17.2万亿元,行政事业单位净资产也达到23.6万亿元。

2001年诺贝尔经济学奖得主迈克尔斯潘塞在论坛上说,到目前为止,各国央行放松货币政策不是为了刺激经济,而是为了增加财政政策空间。“中国和欧洲的政策比美国好,因为中国和欧洲的做法可以保证就业。”

此外,即使在新冠肺炎疫情的肆虐下,中国的金融体制机制改革和高水平对外开放也始终坚定不移:取消了对外国证券公司持股比例的限制,创业板注册制度改革取得了很大进展,取消了对境外机构投资者的配额限制,金融市场进一步开放,步伐从未放缓。

章小蕙强调,改革开放是经济发展的最根本动力,是中国金融发展的不竭动力。疫情期间推出的一系列改革措施,不仅显示了中国坚持金融改革开放的坚定信心,也凸显了中国金融体系的巨大弹性。

疫情持续,资本市场面临很大的不确定性

受疫情等因素影响,今年以来全球股市经历了三个下跌阶段。

清华大学国家金融研究所所长、前国际货币基金组织(IMF)副总裁朱民认为,这反映了市场基于疫情发展和政府应对措施对公司未来盈利能力的理性预测,反映了市场对未来经济形势的预期。随后,各国央行开始大规模引入流动性支持,部分央行直接买入国债提振市场,欧美股市反弹。

“可以看到的是,股市的跌幅和反弹幅度都非常大,股市估值已经开始逐渐修复,说明目前国家政策的干预力度非常大。”朱民认为,当前市场仍处于第一阶段流动性支撑的反弹阶段,下一阶段股市走势取决于实体经济的运行。

上海新金融研究所所长、前上海市常务副市长屠光绍指出,疫情对资本市场的影响有两大:一是国内疫情爆发,二是全球疫情爆发。随着中国资本市场的开放,国际资本市场相互影响,这也反映出金融市场信息的流动和相互影响越来越密切。

然而,与会专家一致认为,面对疫情的影响,中国资本市场保持了强劲的弹性。

“疫情中,中国股市表现好于全球所有股市。”朱民分析了中国股市跑赢其他国家的具体原因。第一,中国更早进入疫情。从2月份开始,政府开始向市场注入流动性,支持股市反弹;第二,中国有大规模的金融和货币政策支持。国际货币基金组织预测,中国今年的经济增长率将为1.2%,表明中国经济在第三季度开始反弹,今年的经济增长有望向3%的目标迈进;第三,与世界经济负增长相比,中国经济增长强劲,尤其是高科技投资。在科技、医疗等企业的带动下,外资继续进入中国。

从全球来看,疫情还没有结束,未来的经济复苏和增长面临很大的不确定性。

据屠光绍分析,中国资本市场下一步走势,包括全球资本市场走势,可能面临很大的不确定性,资本市场仍有巨大波动。投资者和市场各方面都要为此做好准备,甚至不排除极端情况下的剧烈波动。

朱民认为,中国股市是世界股市的一部分。当世界股市继续波动调整时,中国股市也会波动调整。鉴于下一阶段的市场走势,要看实体经济,而实体经济的发展要看疫情。“只要疫情还在发展,对经济的影响和冲击还会继续加深,股市还会继续调整。”朱民说。

要稳定基本经济盘,该如何发挥政策作用

"疫情爆发后,货币政策及时有力."周小川指出,各部门采取了各种措施,加强货币政策的反周期调整。例如,RRR多次下调利率以超过预期的流动性,并使用各种货币政策工具,如长期贷款、再融资和再贴现,以确保金融市场合理和充足的流动性。

但需要注意的是,社会对金融体系的期望更高,希望货币政策的传导机制更有效,对受疫情影响的中小企业和个人的救助更准确、更有针对性。"在新冠疫情下,金融服务需要更加脚踏实地."周小川说。

稳定基本经济形势,下一步政策该如何发力?

"货币政策应该注意节约弹药和防止随后的副作用."周小川认为,此时财政政策可以发挥更大的作用,但财政政策的传导机制不够充分、有效、顺畅。以前主要依靠的方式是将财政资金层层分解,过程中会出现一些截留挪用的情况。但是,我国现有的金融机构仍然与基层密切相关,因此可以尽可能采用创新的方式,使金融体系更好地服务于战胜疫情。

“无论是财政政策还是金融政策,都不可能做到100%有效,也不可能充分利用刀刃上的资金。这种高期望是不现实的。此外,推进相关政策反对市场化改革是不可能的。同时也要关注金融机构在抗疫过程中是否会出现金融资产质量和金融市场效率的问题,是否会导致新的金融市场混乱和金融危机,这些都需要研究。”周小川说。

雷璐认为,新的挑战需要新的想法。比如货币发行的规章制度和纪律约束是否需要新的共识,货币是总阀,系统性风险是总门。为了保持总闸门,必须有效地调节总阀;第二,如何实现投资者保护、金融创新和金融机构稳定运行之间的平衡,金融市场化必须坚持投资者适宜性管理和特许经营、金融法制化,必须坚持契约精神;第三,如何进一步优化财政政策与货币政策的结合。

雷璐说,经过多年的探索,中国实际上已经完成了一项重要的创新政策设计,财政职能的金融化,而不是财政赤字的货币化;其优势在于,金融部门通过市场机制实现了积极激励的资源配置,同时保证了货币发行的纪律。

新冠肺炎疫情继续在全球蔓延,全球经济发展仍存在很大不确定性。由此带来的前所未有的冲击给金融发展带来了新的挑战。在章小蕙看来,我们必须始终保持清醒的头脑。金融稳定了,经济才能稳定。一方面,中国金融要继续体验抵御风险的能力,防止境外金融风险传导到中国;另一方面,要突出服务实体经济的能力,继续努力帮助经济复苏,帮助中小企业渡过难关,促进新基础设施建设。


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