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「京新药业」中期而言,美国国债期货仍能看到更多

美国,国债,中期,期货,更多时间:2021-04-14 03:46:25浏览:121
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16日,1600亿元人民币逆回购未展期,央行下调RRR释放约8000亿元人民币长期资金,国债期货市场未高开。但在盘中交易中,由于经济数据低于预期,国债期货市场逆转跌势,现货债券收益率上行区间收窄。

此前,国债期货市场接连走低,但从中期来看,分析师认为,货币环境、信贷环境、资产短缺等因素仍将对债券市场形成强大支撑。

结束四天的连败

9月16日,中国人民银行正式下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约8000亿元。同时,央行并未选择续借当日到期的1600亿元人民币逆回购。

16日早盘,国债期货普遍低开,10年期和5年期国债期货主合约分别下跌0.20%和0.15%。10年期国债主动券190006收益率达到3.12%,10年期全国公开主动券190210收益率一度上涨3.99个基点。分析师指出,未能继续逆回购降低了市场的宽松预期,并导致RRR减持的部分资金被吸收。加上近期美国国债收益率大幅上升和外部环境改善,国债期货市场在开盘时继续下跌。

但当天上午,随着部分经济数据的发布,国债期货市场出现反弹,跌幅迅速收窄,转红。截至16日收盘,国债期货主要合约均收涨,结束了连续4个交易日的亏损。与此同时,现货债券收益率的上升幅度有所下降。数据显示,截至17: 30,190006活跃债券收益率小幅下降0.02个基点,190210的上行区间收窄至0.99个基点。

市场人士指出,虽然国债期货市场因经济数据低于预期的影响而反弹,但通胀担忧仍存在,应关注后续货币政策,特别是17日延续的中期贷款机制(MLF)。

收益率的上行空间有限

此前国债期货连续四个交易日下跌,现货债券收益率也有所上升。据机构消息人士称,这是由于经济数据超出预期,宽松预期减弱。

上周债市频频出现负面因素,MLF意外未能降低宽松预期。8月份的CPI数据导致通胀预期升温,与此同时,美国国债收益率继续反弹。分析师认为,债券市场的核心逻辑没有改变,经济下行压力、全球负利率局面正在蔓延、资产短缺等因素依然存在,中期不太可能进入熊市。但债券市场的顶部和底部并没有本质的变化,10年期国债收益率很难在3%上下波动。

长江证券赵薇团队认为,短期内利率债务将面临压力,中期看涨的逻辑将保持不变。短期内,债券市场的干扰因素增加,海外债券市场的调整、通胀预期的变化、地方债务的潜在供给、资本风险偏好的改善等因素都可能导致债券市场绩效的阶段性压力。中期而言,经济基本面、货币环境、信贷环境、在“资产短缺”下逐渐出现的再配置压力,以及外资的持续流入,仍对债券市场形成强大支撑。

华泰证券张继强团队认为,中期债券市场的核心逻辑没有动摇,不怕涨也不怕跌。首先,全球经济下行压力、频繁的地缘风险以及美联储(Federal Reserve)进入降息渠道,限制了美国债券收益率的上行空间,也限制了对国内债券市场的干扰。其次,就国内经济基本面而言,核心通胀压力有限。第三,在降低实体融资成本的需求下,货币政策调整仍有空间,宽松预期仍在陆续兑现。最后,债券市场核心资产短缺短期内仍难以根本扭转,配置因素依然存在。


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