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「皇冠梨产地」不同的四季报:自我分析,与投资者对话……这些明星基金经理的“肺腑之言”值得一看!

肺腑之言,季报,投资者,对话,不同,经理,基金,明星,分析时间:2021-04-28 02:49:20浏览:196
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“大家在基金经理这个职业还是比较强的,没有人愿意做的比同行差。”;“在以前的季度和年度报告中,我们可能不会说太多,但随着管理的产品数量和规模的增加,我们觉得我们仍然需要向我们的持有者讲述产品的风险特征。说得再清楚点。”……

随着2020年基金四季报的披露,明星基金经理的头寸及其对市场前景的看法越来越受到市场的关注。另一方面,一些基金经理很少在季报中与投资者交谈,不仅承认自己作为基金经理“更强”,更重要的是,告诉投资者产品的风险特征和原因。

上一段是银华基金的明星基金经理李晓星在2020年第四季度报告中告诉投资者的。不久前的1月5日,银华新甲由李晓星管理的两年期控股混合型基金发行,最终募集规模达到130亿元,成为2021年的爆发性基金之一。在第四季度报告中,李晓星还公布了他的重仓股最新情况。

"净值不骗人,投资方法只服务于这个目标."

据公开信息,李晓星于2011年3月加入银华基金,目前掌管包括银华中小精选、银华史圣精选等明星基金在内的多个基金。

在2020年第四季度报告中,与许多基金经理不同,李晓星利用这个机会与投资者谈论了许多“信心词汇”。《国家商报》的记者为大家抓住了几个关键点:

1.基金经理这个职业大家都比较擅长,没有人愿意做的比同行差。

2.净值比别人少一分,持有者就比别人少赚一分,投资方式只为这个目标服务。

3.在之前的季报和年报中,我们可能谈得不多,但随着管理的产品越来越多,规模越来越大,我们觉得仍然需要更清楚地告诉持有人产品的风险特征。路演能力是一把双刃剑,可以带来规模的增长,但这种能力最终可能会伤害到一些基金投资者,让他们做出一些不符合自身风险偏好特征的非理性投资。我们认为应该让持有人买基金,这和我们买公司是一个道理,就是你知道他所有的缺点之后,你还是愿意持有他,这才是真正的风险控制,因为未来荆棘远比鲜花多。

4.我们的投资理念是,长期稳定超额收益就是绝对收益。如果每年都能稳定的跑赢基准一定程度,从长期来看,最终会产生让投资者满意的绝对回报。

5.我们的投资方式是景气投资,寻找未来2~3年景气能继续上升的行业。

6.基金经理团队不需要60分多面手基金经理,希望能找到一个在某些行业能做到90分的基金经理。如果大家整合在一起没有内耗,那就是90分的基金经理团队。

看李晓星第四季度报告,其实不仅仅是基金信息的发布和披露,还有很多基金经理的个人特点和元素。他不仅坦承自己作为基金经理“实力更强”,还表示随着管理资金和规模的增加,要让投资者清楚产品风险特征,提醒投资者不要因为近期市场火爆而购买自己不知道的产品。换句话说,这种季报更有温度,更“好看”。基金经理的表白和思考值得一看,对大家了解自己和管理的基金大有裨益。

看2021年市场:聚焦比较优势,规避“犀牛风险”

在四季报中,李晓星还谈到了自己对2021年市场的看法。

首先,中长期要保持对技术创新和品牌消费的乐观。与其他国家相比,中国有两大相对优势。首先是高端制造业的比较优势。在这种比较优势下,“我们相信中国将成为世界上最好的制造相关技术型企业”。第二个比较优势是中国拥有世界上最大的消费市场。“在如此巨大的消费市场下,世界上最大的消费品公司将诞生。”。

从市场风格的选择上,李晓星和他的团队看好中长期与技术和消费增长中心匹配的优质成长股和估值,并在周期中避开与大地产周期相关的股票。

关于规避“犀牛”风险,李晓星在季度报告中表示,高层已将房地产定义为“灰犀牛”,并提到应控制房地产风险。“政府提出的三条红线,预计对房地产企业的资本有一定影响。从需求方面来说,由于各种限制性政策,房地产需求肯定是下行的。房地产相关公司是我们需要避免的。”

展望2021年,他认为市场整体风险可控,但系统性机会不大,结构性机会为主,投资组合收益率更多来自于相对指数的超额。整体配置思路是选择业绩增速快于估值下降速度的股票,这几个机构机会就是投资组合超额收益的来源。

尴尬暴露

下面,我们选择几只由李晓星管理的基金来观察尴尬股票的持有情况和表现。

1.银华中小板块精选

李晓星在第四季度报告中表示,报告期内,整体市场上涨,主板表现好于创业板。市场流动性仍然充足,风险偏好保持在较高水平。板块之间的表现大相径庭——科技方面,新能源领涨;在消费方面,白酒名列前茅;在价值观中,汽车的修理是显而易见的。所以他和他的团队的配置思路是保持高位,相对平衡配置,兼顾科技和消费,重点配置新能源、电子、计算机、传媒、餐饮、医药等行业,在高繁荣行业选择高成长性股票,取得可观的投资回报。

根据2020年第四季度报告,截至报告期末,银华精选中小股净值为3.99元,第四季度基金份额净增长率为9.57%。

Image来源:根据基金2020年第四季度报告统计(下同)

2.精选银华·史圣

在银华·史圣选定的四份季度报告中,基金经理表示,在科技领域,他首先看好以光伏和电动汽车为代表的新能源方向。光伏估值还是有吸引力的,未来四个季度电动汽车的增速会非常快;其次,看好后5G周期,包括电子端的硬件应用和软件应用。硬件应用包括消费类电子和智能终端,软件应用包括云计算、网络安全、金融和医疗IT,此外还重点关注视频和游戏;第三,看好药轨。随着中国老龄化的逐渐加剧,对自身健康和生活的要求越来越高。即使医药有降价的风险,也有结构性的机会。在消费领域,我们看好高端品牌消费品,有着非常好的商业模式,稳定的增长和高利润率,同时可以享受消费升级的红利。

根据2020年第四季度报告,截至报告期末,银华史圣精选净份额为2.31元,第四季度基金份额净增长率为17.03%。

3,银华信谊基金

截至2020年第四季度末,银华信谊净份额为2.47元,第四季度基金份额净增长率为12.17%。

4,银华新城基金

截至2020年第四季度末,银华新城净份额为2.08元,第四季度基金份额净增长率为17.56%。

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