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退市新规已经落地,五大调整点:金融欺诈量化指标收紧 太龙药业股票

落地,五大,指标,调整,已经,金融时间:2021-03-30 15:23:14浏览:152
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2020年的最后一天,在《征求意见稿》发布半个月后,沪深交易所正式发布了新修订的《上海证券交易所上市规则》、《深圳证券交易所上市规则》、《上海证券交易所科技创新板上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市规则》等配套规则(以下统称“新退市规则”)。

2020年12月14日至12月28日,上海证券交易所和深圳证券交易所分别就此次修订征求了市场意见。期间,通过设立征求意见邮箱、召开上市公司论坛、收集上市委员会委员、证券公司和会计师事务所意见、关注媒体报道等多渠道、全渠道方式,共收到各类市场主体提交的200多条重大意见。

市场各方也提出了具体的意见和建议。

上交所收到的建议包括增加重大金融诈骗退市量化指标的建议,主要集中在如何更合理、更有针对性地设置指标;关于“扣除非净利润+营业收入”组合指标的建议,主要集中在如何确定要扣除的营业收入,以及在实践中如何防止逃废;关于第二年财务指标交叉应用的建议主要集中在退市指标中包含保留意见是否过于严格;市值退市指标的建议主要集中在是否有必要设定,设定标准是否合理;关于过渡性安排的建议主要集中在财务指标以2020年为第一适用年是否合适;此外,还有关于加强投资者保护的意见和建议。

深交所收到的意见和建议主要集中在新增重大违规量化指标、金融组合指标扣除营业收入、主板和中小板交易退市指标统一、过渡期安排等方面。

与之前征求意见的草案相比,新的退市规定在许多方面都有所改进,以响应市场要求,包括五大要点。

一是调整重大财务舞弊退市量化指标。

本次退市制度改革,在保留原重大违法行为退市标准的前提下,针对诈骗金额大、比例高的金融诈骗案件,增加了“诈骗金额+诈骗比例”的退市标准,没有触及原规则的退市标准。

上海证券交易所表示,在征求市场意见后,各方给予了更多关注,并提出了相关建议。一方认为,新的重大金融欺诈退市量化指标标准过于宽泛,无法体现对欺诈的“零容忍”;但也有观点认为退市是一种资源配置的工具,而不是惩罚的工具,单纯的撤假公司是不合适的。

上海证券交易所表示,此次改革增加了“虚假金额+虚假比例”的退市标准,主要是因为在实践中,少数公司存在严重扰乱市场秩序的严重财务欺诈行为,财务欺诈金额巨大,对投资者信心和信息披露秩序造成严重损害。其内部组织不规范,内部控制失效,不再适合作为上市公司留在证券市场,需要退市以维护市场秩序。

深交所还指出,进一步增加重大恶性财务舞弊“舞弊金额+舞弊比例”的量化标准,并不是上市公司财务舞弊的“安全线”,而是在原有重大违法退市标准的基础上。进一步补充和完善,将有助于完善重大违法认定标准的完整性和适用范围。与此前认定的标准一起,形成更完整、更严格、更具威慑力的重大违法退市指标体系,进一步加强重大违法退市的警示和清理。

“在这次反馈中,有意见建议严格设定比例指标和金额指标,反映了市场对严惩金融诈骗的强烈预期。有鉴于此,新的退市规定吸收了上述建议,降低了欺诈金额和欺诈比例。”上海证券交易所相关负责人表示。

经过对市场建议的深入研究,沪深两市在指标初衷不变的情况下,对该指标进行了优化调整。一是诈骗期限由3年减为2年,连续两年诈骗总数计算,防止恶意逃税;二是将诈骗比例从100%降低到50%;三是诈骗总额从10亿元减少到5亿元;四是新增营业收入指标。

即“根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,公司披露的经营收入连续两年存在虚假记载,虚假记载经营收入总额达到5亿元以上,超过两年披露的年度经营收入总额。50%;或者公司披露的净利润连续两年有虚假记载,且虚假记载净利润合计5亿元以上,超过两年披露的年度净利润总额的50%;或者公司披露的利润总额连续两年有虚假记载,虚假记载总额达到5亿元以上,超过两年披露的年度利润总额的50%;或者公司连续两年披露的资产负债表存在虚假记载,资产负债表虚假记载总额达到5亿元以上,超过两年披露的年末净资产总额的50%。(如果在计算上述总数时,相关财务数据为负数,则应先取绝对值,再合计计算)”。

二是调整优化组合财务指标。

上交所指出,此次改革新增了“扣除非净利润+营业收入”的金融退市指标,旨在刻画丧失继续经营能力的空壳公司。

据深交所介绍,除了清仓之外,符合新证券法提出的“具有可持续经营能力”的理念,接近成熟的市场经验,给予主营业务尚未盈利的科技企业或因行业周期而暂时亏损的公司一定的发展空间。本轮退市改革明确了财务指标退市标准,三类财务指标交叉应用,涉及多种排列组合。上市公司的财务退市情况更加多样化,僵尸壳企业也受到更大打击。

在应用该指数时,上市规则规定了相应的扣除项目。建议这个规则在实践中很难判断应该扣除哪些收入。

有鉴于此,沪深两市新的退市规定进一步明确了营业收入扣除是“与主营业务无关的营业收入和无商业实质的收入”,要求公司在经审计的扣除非经常性损益前后的净利润为负数时,在年度报告中披露营业收入扣除额和扣除的营业收入金额,并由会计师出具营业收入扣除额是否准确的专项验证意见,以明确区分会计责任和审计责任。本所对公司应扣除但未按规定扣除的情况,可以要求公司扣除,并根据扣除的营业收入决定是否实施退市风险警示或终止公司股票交易上市。

第三,改善重大违法类别限制和减少退市的状况。

上海证券交易所表示,建议加强对因重大违法行为被迫退市的公司相关主体减持股份的限制。经研究,采纳了该建议,明确了被强制从重大违法类别中退市的公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等特定主体,自相关行政处罚决定作出事先通知或司法判决之日起至公司股份终止退市之日止,不得减持股份。

第四,完善交易退市指标的过渡性安排。

有人指出,考虑到拟取消交易退市指标退市整理期安排,在新规发布实施前,如果股票收盘价触及原上市规则退市标准,是否在退市整理期给予交易机会尚不明确。

从给予市场充分预期的角度来看,深交所已明确表示,如果新规实施前后股票收盘价连续跌破1元,触及终止上市标准,则累计计算连续触及天数,交易按原规则进入退市整理期。

上海证券交易所还表示,新上市规则第13.2.1条第(5)项规定的市值退市目标将于2021年7月1日起实施。对于2020年12月31日股票收盘价低于1元人民币的股票,在适用新上市规则第13.2.1条的相关规定时,股票收盘价持续低于新上市规则生效前后1元人民币的交易日;根据上述情况,对于每日收盘价低于人民币1元且连续20个交易日终止上市的公司股票,在退市合并期间的相关安排适用原《上市规则》和原《配套业务规则》。

第五,统一主板和中小板公司交易退市标准。

有人认为,中小板公司和主板公司没有必要为交易设立两套退市标准。深交所采纳了该建议,没有单独规定中小企业板公司的相关标准,与主板标准一致。

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